CNI tenta evitar alta de juros e pede corte de gasto público

Estudo da CNI destaca que alta dos juros impede investimento do setor privado e não evita consumo

BRASÍLIA - Às vésperas da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) que, segundo as apostas do mercado, deverá elevar a taxa de juros básica da economia (Selic), a Confederação Nacional da Indústria (CNI) tenta impedir uma possível alta dos juros, indicando pelo menos três argumentos. São eles: 1) os investimentos do setor privado são suficientes para sustentar o aumento da produção e da demanda; 2) a exemplo do que ocorreu em 2004, uma elevação das taxas de juros derrubaria o investimento privado e não o consumo das famílias; 3) diante disso, a melhor forma de conter a demanda seria restringir os gastos do setor público e não elevar as taxas de juros.

 

Veja também:

 

Economia global vive situação entre 'gelo e fogo', diz FMI

ONU pede medidas urgentes contra inflação de alimentos

Produção maior é saída contra inflação, diz Lula

Especial sobre a crise de alimentos 

Celso Ming explica a alta da inflação 

Entenda os principais índices de inflação 

Corte de gastos do governo poderia substituir alta de juros 

 

Para refutar os argumentos do Banco Central de que os investimentos na produção não têm sido suficientes para acompanhar o crescimento da demanda, constituindo-se assim numa fonte de pressão inflacionária, a CNI informa que, a Utilização da Capacidade Instalada (UCI) caiu no início de 2008, a despeito de a produção industrial haver crescido.

 

Nos dois primeiros meses deste ano, o UCI está em 83%, contra 83,1% registrados no quarto trimestre de 2007. Nos mesmos períodos, a produção industrial aumentou de 7,9% para 9,2%. "Essa diferença nas trajetórias do ritmo da atividade econômica e da UCI é um fato novo e sinaliza ampliação do parque produtivo, a partir dos investimentos realizados entre 2006 e 2007", diz o estudo obtido com exclusividade pela Agência Estado.

 

"Mais do que isso, há indícios de que em 2008 a formação bruta de capital deve continuar a crescer a taxas de dois dígitos, o que deve promover expansões adicionais significativas da capacidade instalada ao longo de todo este ano."

 

Consumo das famílias

 

Outra razão apontada pelo Banco Central para uma eventual alta dos juros é o excessivo crescimento do consumo das famílias. Nesse quadro, a elevação dos juros funcionaria para conter essa tendência. "No entanto, uma política monetária restritiva nesse momento poderá - mais do que conter o consumo - limitar os investimentos", alerta a entidade. "Pelo menos, foi o que ocorreu em 2004."

 

Em setembro daquele ano, também para conter um quadro de demanda aquecida, o Banco Central elevou os juros em 0,25 ponto porcentual, seguida por mais duas rodadas de 0,5 ponto. O impacto sobre os investimentos foi imediato, diz a CNI. "A formação bruta de capital fixo recuou 0,2% no quarto trimestre de 2004 e, adicionalmente, caiu 1,4% no primeiro trimestre de 2005", diz o estudo.

 

O consumo das famílias, por sua vez, pouco foi afetado. "Os gastos familiares - que cresciam 1,2% por trimestre, na média dos quatro trimestres que antecederam ao início da elevação de juros - passaram a expandir 1,1% ao trimestre na média dos quatro trimestres que sucederam ao início da elevação de juros."

 

A elevação dos juros não é, porém, a única forma de conter a demanda, diz o estudo. "Os gastos do governo podem - e devem - contribuir para reduzir a pressão sobre o consumo agregado (público e privado). Desde 2004, porém, o que se detecta é que as despesas do governo crescem mais do que o Produto Interno Bruto (PIB). "A CNI recomenda, portanto, a restrição da política fiscal", diz o estudo. "A redução do gasto público arrefeceria a pressão sobre o consumo e sobre os preços, preservando os investimentos privados."