Maioria prevê alta de 0,75 ponto na Selic

Estimativa tem subido junto com os índices de inflação, produção industrial e criação de empregos

Praticamente todos os dados divulgados sobre a economia em 2010 mostraram expansão da atividade acima do esperado: índices de inflação, termômetros da produção industrial e criação de empregos. Por isso, os especialistas vêm aumentando suas projeções para a elevação da taxa básica de juros (Selic).Para a reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) nos dias 27 e 28 deste mês, a aposta majoritária é de elevação de 0,75 ponto porcentual, para 9,5% ao ano. Mas, aos poucos, já se começa a discutir até mesmo alta de 1 ponto porcentual. O sócio da MCM Consultores e ex-diretor do Banco Central (BC), José Júlio Senna, está entre os que acreditam em elevação de 0,75 ponto. Par a consultoria, o ciclo total de altas será de 3 pontos porcentuais, o que levaria a taxa Selic a 11,75% ao ano. A MCM acaba de rever a projeção de crescimento do PIB em 2010, de 5,7% para 6,1%. Para o economista do JPMorgan Júlio Callegari, o Copom sinalizou, na ata da última reunião, que planeja elevar a Selic em 0,50 ponto. Mas ele acredita que esse aumento seria insuficiente para reverter as expectativas de inflação. Por isso, aposta em alta de 0,75, iniciando um ciclo de aperto monetário que levaria a Selic a 12,25% ao ano.Fernando Montero, economista-chefe da Corretora Convenção, projeta um ciclo de aperto monetário de 300 pontos, mas diz que está revendo a estimativa para cima. Segundo ele, o BC terá de elevar os juros o suficiente para reduzir o crescimento da demanda doméstica de 10% em 2010 para de 4% a 4,5% em 2011. "É uma desaceleração brutal."Na sua avaliação, um alta de 0,75 ponto na reunião de abril é o "mínimo" esperado pelo mercado. De outro lado, ele não acredita que o BC elevará o juro em abril em 1 ponto, porque significaria admitir que errou ao manter a Selic em 8,75% em março. Alguns economistas chamam a atenção para um possível efeito negativo da alta da Selic sobre o investimento. Com o custo do dinheiro mais alto, empresas adiariam projetos de expansão. "O impacto para uma parte das empresas, especialmente de pequeno e médio porte, é de desestímulo ao investimento, pois têm maiores dificuldades que as grandes para obter boas taxas de empréstimos e podem preferir aplicar recursos em títulos do governo federal que têm boa rentabilidade e liquidez imediata", diz o professor Amir Khair, mestre em finanças públicas pela FGV e consultor.

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