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Como a estatal, que era lucrativa, agora precisa de um socorro de R$ 20 bilhões para fechar as contas
BRASÍLIA — Os Correios já contabilizam 12 trimestres consecutivos de prejuízos, que tiveram início no terceiro trimestre de 2022 e não param de crescer. O rombo, que começou baixinho, em R$ 121 milhões, foi piorando seguidamente até atingir um resultado negativo de R$ 2,6 bilhões no segundo trimestre de 2025.
De lá para cá, as perdas acumuladas chegam a R$ 8,38 bilhões, o que forçou a empresa a tentar um empréstimo de R$ 20 bi junto a bancos públicos e privados, mas com o aval do Tesouro Nacional.
A operação, como mostrou o Estadão, é vista com desconfiança tanto pelas instituições financeiras quanto por integrantes da equipe econômica.
Procurado, os Correios afirmaram que o plano de reequilíbrio da empresa visa aumentar a produtividade e reduzir gastos.
“Os Correios reiteram que o plano de reequilíbrio está sendo estruturado com foco no aprimoramento da performance da empresa, com base em três eixos: ajuste de despesas, ganho de eficiência e aumento de receita. O plano projeta economia relevante de despesas operacionais, com redução gradual de passivos e aumento de produtividade”, disse a empresa.
Antes disso, a estatal já havia tomado financiamentos com dois bancos privados, ABC Brasil, no valor de R$ 250 milhões, e Daycoval, de R$ 300 milhões, além de um outro empréstimo de R$ 1,8 bilhão com um consórcio de bancos que a empresa não releva quais são.
Receitas em queda
As receitas líquidas com a venda de produtos e serviços dos Correios viveram um pequeno “boom” no ano de 2021, quando atingiram o recorde de R$ 21,3 bilhões, impulsionadas pela pandemia de coronavírus. Com os brasileiros ainda vivendo sob medidas de restrição, as vendas online dispararam e turbinaram a demanda por serviços dos Correios.
“Este desempenho é atribuído, sobretudo, à expansão do e-commerce acelerado pela pandemia de covid-19″, disse os Correios em seu balanço de 2021.
O que se viu logo em seguida foi uma queda contínua das receitas. Em 2022, a redução foi de 7%, para R$ 19,81 bilhões. No ano seguinte, uma nova queda, para R$ 19,24 bilhões, com novo recuo para R$ 18,9 bi em 2024.
Em 2025, elas desabaram no primeiro semestre para R$ 8,18 bilhões, o que levaria a um resultado anual de R$ 16,36 bilhões, caso o desempenho se repita de julho a dezembro.
‘Taxa das blusinhas’
Até 2023, a importação de produtos até US$ 50 era livre de impostos, mas desde que feitas entre pessoas físicas. Isso levava a ocorrência de fraudes, principalmente por grandes plataformas chinesas, segundo o Ministério da Fazenda, que criou então o programa Remessa Conforme.
Ainda assim, os Correios se beneficiavam desse comércio com a entrega desses produtos, já que muitos conseguiam burlar as restrições da Receita.
Pela medida da Fazenda, essas plataformas se legalizaram e continuaram isentas da taxa de US$ 50. Com a legalização, elas puderam começar a operar nos ramos de logística e entregas no Brasil, concorrendo com os Correios.
Em 2024, foi a vez da aprovação pelo Congresso da chamada “taxa das blusinhas”, que determinou a taxação de 20% sobre as compras até US$ 50. A medida foi sancionada pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva, com apoio do Ministério da Fazenda.
Os Correios alegam que a piora abrupta de receitas em 2025 é resultado dessas alterações feitas nas regras das importações de produtos pelo Brasil. Em um ofício enviado em junho deste ano ao ministro das Comunicações, Frederico Siqueira Filho, o então presidente dos Correios Fabiano Silva Dos Santos apontou esses efeitos para justificar a piora no balanço.
“Antes do referido Programa havia isenção tributária apenas para as importações via Correios, o que representava um subsídio cruzado frente às obrigações da estatal relativas à universalização do atendimento e da distribuição, obrigações essas que não se estendem ao mercado privado”, argumentou Santos.
“Após a implantação do referido Programa, a isenção passou a ser concedida a todas as empresas habilitadas, uniformizando o tratamento tributário, o que permitiu o avanço de diversas empresas no mercado logístico de importação e reduziu a receita dos Correios”, pontou.
Despesas em alta
Se as receitas caíram, de um lado, a empresa aumentou os gastos, de outro. As despesas gerais e administrativas saltaram de R$ 2,72 bilhões, em 2020, para R$ 4,73 bilhões em 2024. Um aumento de 73%, sem descontar a inflação.
No primeiro semestre deste ano, essas despesas consumiram R$ 3,41 bilhões do caixa dos Correios.
De acordo com o contador Matheus Rodrigues, que estudou o balanço da empresa, houve quebras de séries nas estatísticas, o que dificulta a comparação entre os anos.
Ele diz que isso aconteceu, por exemplo, com os gastos de pessoal, que foram reclassificados em 2023. Ainda assim, Rodrigues aponta que houve crescimento de R$ 894 milhões com esse tipo de despesa no ano passado, fruto de um reajuste salarial de 6,57%, acima da inflação no período.
“Do lado da despesa, a empresa opera com uma estrutura de custos de serviços inchada — onde a folha de pagamento e as obrigações previdenciárias agem como ‘âncoras’ fixas."
Esse desequilíbrio ficou evidente no resultado operacional dos Correios, ou seja, antes dos gastos financeiros, que mede a saúde do negócio.
Após um resultado positivo de R$ 2,7 bilhões em 2021, a empresa passou a ter números negativos ano a ano.
“Enquanto a fonte de receita tradicional encolhe e a concorrência privada devora a margem do e-commerce, o Custo dos Serviços Prestados se mantém alto, impulsionado pela vasta e inflexível Folha de Pagamento e pelos pesados encargos históricos com fundos de pensão”, diz Rodrigues.