Ninguém esperava que o presidente Donald Trump fosse salvar um país de uma crise financeira. No entanto, no dia 14 de outubro, ele se reunirá com Javier Milei, presidente da Argentina e aliado ideológico, para discutir os detalhes de um pacote de resgate.
Os Estados Unidos já prometeram à Argentina uma linha de swap no valor de US$ 20 bilhões — montante que representa metade das reservas internacionais do país sul-americano — a fim de conter os temores dos investidores sobre a durabilidade das reformas cambiais de Milei, que haviam derrubado o peso.
Autoridades do Tesouro também consideram recorrer ao Exchange Stabilisation Fund, um fundo em dólares que foi usado pela última vez para ajudar um país estrangeiro em 2002.
Oito meses após o início de seu segundo mandato, Trump reformulou a diplomacia financeira americana. Durante décadas, formuladores de políticas buscaram aliviar a pobreza e conquistar aliados nesse processo. O dinheiro era distribuído por meio de agências de ajuda, assim como pelo FMI e Banco Mundial, dos quais os EUA são o maior acionista.
Agora, Trump cortou pela metade os recursos enviados ao exterior, alarmou as instituições multilaterais e está estendendo o resgate mais generoso dos últimos 30 anos. Quando começou a pressionar, autoridades temiam que os EUA abandonassem totalmente o financiamento a países em desenvolvimento. Em vez disso, uma nova abordagem está surgindo.
Isso representa uma revolução. A diplomacia financeira americana passou a ser abertamente voltada ao interesse próprio. O dinheiro é oferecido a aliados ideológicos, líderes que controlam algo que Trump deseja e países que ele espera afastar da China. A longo prazo, pode ser que se gaste mais nesses objetivos do que antes se gastava com redução da pobreza. O problema é que essas metas estão em tensão.
Autoridades do FMI e do Banco Mundial ficaram aliviadas quando, em abril, Scott Bessent, secretário do Tesouro americano, disse que não retiraria apoio desde que ambas as instituições se reformassem. Mas agora estão preocupadas com o que acontecerá quando a Casa Branca perceber que suas exigências são impraticáveis. Bessent quer que o FMI reduza o volume total de empréstimos — o que levaria décadas — e ajude os EUA a diminuir o superávit comercial da China, outro acionista.
Enquanto isso, o governo Trump reorganizou três instituições para implementar sua nova agenda. Em julho, a Usaid, principal agência de ajuda dos EUA, transferiu seus últimos fundos ao Departamento de Estado, onde uma pequena equipe liderada por céticos da ajuda foi incumbida de encontrar novos usos para o dinheiro.
A Millennium Challenge Corporation, financiadora de infraestrutura que havia sido congelada em abril, foi reaberta, embora com apenas um quarto de seu tamanho original, e colocada sob o comando de Chris Landau, vice-secretário de Estado. O Departamento de Estado controlará a maior parte do orçamento de assuntos internacionais do governo Trump em 2026, de US$ 31 bilhões — metade do valor do ano anterior.
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A terceira instituição é a International Development Finance Corporation (DFC), que empresta a empresas estrangeiras. Trump a criou em seu primeiro mandato; sua carteira de empréstimos é limitada a US$ 60 bilhões, em sua maioria provenientes de investidores privados. A Casa Branca quer elevar esse limite para US$ 250 bilhões, o que exigirá aprovação do Congresso. Autoridades das três instituições dizem que eliminarão a maior parte das doações diretas, preferindo emprestar a taxas próximas às comerciais ou realizar investimentos acionários. Qualquer gasto que não gere lucro deverá servir a um conjunto restrito de prioridades para não ser considerado desperdício de recursos públicos.
E em que o dinheiro pode ser gasto? Uma das finalidades é apoiar líderes aliados. Os EUA raramente oferecem resgates bilaterais, deixando essa função ao FMI. Agora, além de resgatar a Argentina, Bessent declarou apoio incondicional a Milei. Apesar das tendências isolacionistas de Trump, o resgate mostra que ele está disposto a ser generoso com aliados.
Os EUA podem ter dificuldades para recuperar os recursos emprestados, já que a Argentina está queimando reservas para defender o peso. Mesmo após o resgate, o país provavelmente ainda não terá dólares suficientes para cobrir as importações e pagamentos de dívida do próximo ano.
Trump também está disposto a pagar para prejudicar rivais. A China é o maior credor bilateral do mundo. Segundo pesquisadores do College of William and Mary, desde 2016 ela gastou US$ 185 bilhões apenas em resgates, ficando atrás apenas do FMI. Isso tem sido um problema durante as negociações tarifárias. Autoridades americanas esperavam convencer mais parceiros comerciais a impor tarifas contra a China, mas isso é difícil quando países estão endividados com credores chineses.
Um serviço de resgates bilaterais dos EUA poderia resolver parte do problema. Desde abril, os EUA pedem a Milei que encerre uma linha de swap de US$ 18 bilhões com a China; agora têm alavancagem. Consequentemente, também pediram que ele pare de vender soja para a China. Um funcionário do Tesouro afirma que a Argentina pode ser o primeiro de vários resgates americanos em termos semelhantes, embora ainda não esteja claro quem mais poderia recebê-los.
As autoridades também poderiam enfrentar a China com o America First Opportunity Fund, um novo fundo de US$ 3 bilhões controlado por Marco Rubio, secretário de Estado. Autoridades do Departamento de Estado dizem que consideram financiar negócios de telecomunicações no Sudeste Asiático, onde muitas redes funcionam em parceria com provedores chineses. Outros recursos poderiam ser destinados à pesca de atum no Pacífico Sul e, na forma de empréstimos, a governos latino-americanos que se recusem a dar acesso de empresas chinesas a minerais críticos.
A última prioridade diplomática é a política industrial doméstica. Isso pode soar estranho, mas a ideia de que a assistência externa deve resolver problemas americanos tornou-se sagrada. As prioridades do Departamento de Estado cada vez mais se assemelham a uma lista de compras: recursos raros, eletrônicos sofisticados e componentes de defesa.
O governo Trump ofereceu incentivos ao governo da Zâmbia para acelerar a abertura de minas, vinculou ajuda militar à exploração mineral na Ucrânia e deve assinar um acordo semelhante com a República Democrática do Congo no próximo mês. A DFC se comprometeu a ajudar uma empresa americana de mineração de cobre no Congo construindo uma ferrovia. E Trump instruiu a instituição a fazer de tudo, desde buscar locais de exploração na Groenlândia até aumentar a produção de motores sem escova, usados em drones.
Essa agenda é ousada. Também é cara, e a Casa Branca havia prometido reduzir a assistência externa. Conduzir um programa de empréstimos para rivalizar com a China já seria ruinoso. Segundo o Council on Foreign Relations, em 2024, apenas os dois maiores bancos estatais chineses tinham carteiras de empréstimos internacionais no valor de US$ 506 bilhões. Mesmo com apoio do Congresso, o máximo que Trump poderá oferecer será US$ 300 bilhões. Autoridades chinesas podem até receber bem a concorrência: já estão cansadas de resgatar economias em dificuldades.
Até agora, Trump tem tomado decisões de improviso, ignorando o custo. Autoridades que trabalham para ele esperam que suas ambições se moderem à medida que perceba a escala do financiamento necessário — caso em que os resgates e subsídios anti-China podem ser abandonados em favor de projetos de mineração. Caso contrário, se os planos de ampliar a DFC forem aprovados, a Casa Branca se tornará um doador maior do que a administração de Joe Biden — algo que os apoiadores do “Make America Great Again” provavelmente não aprovariam.
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