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A classificação das facções criminosas Primeiro Comando da Capital (PCC) e o Comando Vermelho (CV) como organizações terroristas pelos Estados Unidos contribuiu para um aumento na volatilidade da Bolsa de Valores, especialmente nas ações de bancos. Analistas apontam que esse efeito tende a se diluir no médio e longo prazo. Mas caso alguma sanção seja levada a cabo, o impacto no setor financeiro pode ser elevado.
O analista de bancos da Varos, Pedro Ávila, ressalta que o sistema financeiro possui elevado grau de interconexão. Ele afirma ainda que episódios recentes, como a Operação Carbono Oculto, reacenderam discussões sobre possíveis vínculos entre a economia formal e o crime organizado, incluindo o PCC, citado em investigações, e agentes do mercado financeiro. Por sua vez, o Banco Master é investigado por indícios de irregularidades em operações com fundos investigados.
“Diretamente ou indiretamente, grande parte dos integrantes do sistema financeiro fizeram negócio com o banco, o que coloca todos em alerta, O governo norte-americano passa a ter poder de sancionar bancos e empresas."
A incerteza passou a ser precificada na bolsa, diz Olívia Flôres de Brás, CEO da Magno Investimentos. “Nenhum investidor acredita que o sistema bancário brasileiro acordará amanhã sob uma avalanche de sanções americanas. Mas todos entendem que o simples fato de essa hipótese existir muda comportamentos, decisões e controles.”
O efeito mais provável, contudo, não é uma punição direta dos EUA, mas o de bancos e instituições financeiras internacionais encerrarem contas, reduzirem relações comerciais e adotar critérios mais rígidos para concessão de crédito e prestação de serviços, mesmo sem sanções formais. O objetivo é evitar qualquer exposição a operações que possam ser interpretadas pelas autoridades americanas como ligação indireta com organizações classificadas como terroristas, diz Lucia Hauptman, fundadora da assessoria de investimentos Prada.
A designação pode fazer que investidores internacionais exijam evidências mais robustas de controles de compliance antes de aportar recursos, aponta Karla Maeji, sócia de Compliance e Investigação do escritório de advocacia TozziniFreire. O impacto mais relevante pode ainda não ser jurídico, mas econômico: ativos com riscos de compliance mal gerenciados tendem a se tornar mais difíceis de financiar, adquirir ou vender.
Ainda que a probabilidade seja baixa, eventuais sanções podem ser “catastróficas” para a economia e tirar a capacidade de financiamento de setores como o agronegócio, que depende massivamente de crédito bancário, financiar novas safras, exemplifica Ávila.
Perspectivas
Para Daniel Borges, sócio fundador Route Investimentos, no curto prazo não deve haver uma diminuição de apetite de investidor estrangeiro ou local, mas uma perda de relevância de ações dos bancos e de outros segmentos com suspeitas de conexão com as facções, como energia e mercado imobiliário. No médio prazo, Borges não vê um maior impacto para as ações, contanto que não hajam novas iniciativas do governo norte-americano em relação ao assunto.
Diferente dos outros analistas, ele avalia que a declaração tem potencial de impacto de médio prazo para a Bolsa, por conta de uma maior exigência de compliance (conjunto de disciplinas que mantêm o empreendimento em conformidade com leis, normas e regras) envolvendo empresas brasileiras e percepção de piora do risco país.
Já outros analistas minimizam o efeito da notícia na bolsa, como a fundadora da casa de análises Nord, Marília Fontes. “O mercado não está tão preocupado. É um tema mais político do que econômico. Traz alguma volatilidade e insegurança, principalmente para os bancos. Mas não sabemos quais vão ser as implicações na prática e o quanto os bancos poderiam ser prejudicados por bloqueios e afins”.
Há até quem ache que o evento não está fazendo preço, como Marcos Praça, diretor de análise da Zero Markets. “Hoje é o último dia útil do mês, fechamento da taxa de referência do dólar. Afora isso o PIB aponta um maior gasto do governo para impulsionar o consumo das famílias e o trade Brasil está perdendo força: todos os dias tem saída de capital estrangeiro da bolsa.”
Sem o capital gringo para impulsionar os papéis, ações ligadas ao petróleo acabam pesando sobre o índice na expectativa de acordo e liberação do Estreito de Ormuz, conclui Praça.