Em relatório divulgado hoje, o Itaú Unibanco (ITUB4) deixou sua projeção para a taxa cambial inalterada. O banco estima que o dólar fechará 2026 em R$ 5,30 e em R$ 5,50 no fim de 2027.
Conforme a instituição cita, ao longo do mês o real voltou a ter desempenho melhor, apoiado pelos termos de troca e por uma percepção de risco doméstico mais construtiva, em movimento semelhante ao de outros ativos brasileiros.
Na direção oposta, o banco acrescenta que o cenário externo segue pressionando a moeda, com o dólar mais forte diante do aumento dos juros nos Estados Unidos.
No Brasil, a definição sobre a condução da política fiscal no próximo mandato deve ser determinante para a trajetória do câmbio à frente, segundo o Itaú.
Banco revisa expectativa para dados fiscais do País
No setor externo, o banco revisou a projeção de saldo comercial para US$ 89 bilhões em 2026 e US$ 84 bilhões em 2027, ante US$ 84 bilhões e US$ 80 bilhões, respectivamente. Já o déficit em conta corrente foi ajustado para US$ 64 bilhões em 2026 e US$ 75 bilhões em 2027, ante US$ 65 bilhões e US$ 72 bilhões.
O banco explica que a revisão reflete um terceiro trimestre mais forte, com preços de exportação elevados por mais tempo. Esse ganho, no entanto, é compensado na conta corrente pela aceleração das importações de pequeno valor e por um déficit maior na conta de juros.
Com isso, a instituição estima piora do saldo em conta corrente ao longo do próximo ano, puxada pela redução do superávit comercial e pelo aumento dos déficits de serviços e rendas.
Na política fiscal, o Itaú manteve a projeção de resultado primário em déficit de 0,5% do Produto Interno Bruto (PIB) em 2026 e de -0,6% em 2027, em um ambiente de elevada incerteza sobre a trajetória da política econômica nos próximos anos.
No curto prazo, avalia que o balanço de riscos segue assimétrico para pior, principalmente por dois fatores: possível frustração na agenda de aumento de receitas e eventual postergação da reoneração dos combustíveis, caso os preços internacionais permaneçam elevados por um período prolongado.
No cenário base, considera que os anúncios recentes de ampliação de benefícios sociais sejam compensados por cortes ou menores gastos em outras rubricas do orçamento.
Mais adiante, a necessidade de um ajuste fiscal relevante para estabilizar a dívida pública permanece no radar. A principal fonte de atenção, no entanto, segue sendo a incerteza sobre os contornos da política econômica nos próximos anos.
“No curto prazo, o risco é uma eventual postergação da reoneração dos combustíveis. No médio prazo, a necessidade de um ajuste fiscal relevante para estabilizar a dívida pública permanece no radar, e a incerteza sobre os contornos futuros da política econômica segue como o principal ponto de atenção”, afirma o Itaú.
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