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A Bradesco Asset Management é a melhor gestora de fundos de 2026, segundo a 27ª edição do Guia FGV de Fundos de Investimentos, produzido pela Fundação Getúlio Vargas. O prêmio destaca as gestoras que, mesmo em um dos períodos mais difíceis do mercado, conseguem não apenas “sobreviver”, mas oferecer bons resultados aos investidores, considerando os riscos assumidos.
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Esta é a terceira vitória consecutiva da Bram, que nos últimos anos se apoiou na gestão ativa, disciplina e uma dose de coragem para se destacar entre as assets dos grandes bancos e romper uma sequência de 11 anos seguidos de liderança da Itaú Asset.
Hoje a terceira maior gestora de fundos do País com R$ 1.078 trilhão em patrimônio líquido sob gestão, segundo dados da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), a ascensão da Bradesco Asset acompanhou o crescimento da gestora em meio ao boom de crédito privado no mercado brasileiro. As estratégias de renda fixa correspondem a mais de 50% do PL sob gestão; e são as categorias que a casa lidera no ranking da FGV este ano.
Em 2024, quando a Bram assumiu a liderança do Guia FGV, a história era mais ligada à gestão de risco, uma vez que a gestora não foi afetada por eventos de recuperações judiciais que surpreenderam concorrentes. Nos últimos anos, a vantagem passou a ser outra.
O mercado de crédito evoluiu, com mais facilidade para comprar e vender títulos e até a possibilidade de apostar na queda dos preços desses papéis. Essas mudanças ampliaram as oportunidades de obter retornos acima dos índices de referência, e a gestora soube aproveitá-las, explica Bruno Funchal, CEO da Bradesco Asset.
“O mercado de crédito era muito raso, não permitia gerar valor se não houvesse uma tendência clara. Hoje em dia, é possível e conseguimos aproveitar isso para entregar um desempenho consistente para o investidor mesmo em um ambiente desafiador”, diz.
Consistência é outra palavra que resume o trabalho da gestora, afirma Funchal. Segundo ele, nem todas as casas têm conseguido manter bons resultados em um dos períodos mais difíceis da indústria de fundos. “Essa é a principal mensagem: ano muito duro, mas dá para entregar resultado. Ter processos de investimento muito bem azeitados e consistência nas suas entregas acaba sendo o mais importante”, afirma.
O ambiente foi mesmo desafiador, com altos e baixos no cenário doméstico e externo que penalizaram boa parte da indústria de fundos ao longo do ano.
Em janeiro, a entrada de capital estrangeiro e a perspectiva de queda dos juros globais prometiam um 2026 bem diferente, com maior otimismo. Poucos meses depois, o início da guerra entre Estados Unidos e Irã alterou completamente o cenário.
Agora, no segundo semestre, a precificação do trade eleitoral também seguiu pelo mesmo caminho. O mercado alterou os cenários possíveis de vitória – primeiro, acreditando na reeleição do presidente Lula (PT), depois, dando como certa a vitória do senador Flávio Bolsonaro (PL) – de forma brusca, fazendo o preço de todos os ativos de risco, da Bolsa aos juros, oscilarem muito.
Para Ana Luísa Rodela, CIO da Bradesco Asset, em um ano que ficará marcado pela incerteza em todas as estratégias, foi a gestão ativa que fez a diferença.
“Esse ano, não houve mesa que passasse ilesa da volatilidade e a gestão ativa foi ainda mais importante. Quando olhamos para os nossos fundos mais premiados, o que fez diferença foi conseguir perceber os exageros do mercado e ter disciplina para não acompanhar.”
Ana Luísa Rodela, CIO da Bradesco Asset
Ela dá alguns exemplos. Nos fundos de curto prazo e renda fixa, a Bram avaliou que o mercado exagerava nas apostas de cortes de juros no início do ano e reduziu a exposição. Quando os prêmios pagos pelos títulos de crédito aumentaram após episódios de recuperação judicial, a gestora voltou a elevar as alocações.
E continua fazendo isso. Rodela destaca que o mercado está muito comprador de crédito bancário, sem diferenciar o risco de crédito entre nomes grandes ou médios.
Com a diferença entre as remunerações dos títulos de menor e maior risco em níveis próximos, a Bram aproveitou para melhorar a qualidade da carteira e reduzir a exposição a empresas mais arriscadas diante do aumento da inadimplência. “Já vínhamos fazendo isso no crédito corporativo há dois anos e agora o bancário deu a oportunidade de trocar os nomes da carteira sem perder rentabilidade relevante. Acho que isso trará resultado para 2027”, explica.
Esse acompanhamento minucioso da carteira de crédito ajudou a Bram a se destacar e ganhar participação em um dos segmentos da indústria de fundos que mais cresceram nos últimos anos. O aumento do patrimônio dos fundos contribuiu para a nota no Guia da FGV, assim como o fato de a carteira não ter sido afetada por nenhum dos casos de recuperação judicial.
É neste ponto que foi preciso coragem para se destacar. O crédito é um exemplo de como a disciplina na alocação consiste em, muitas vezes, assumir posições na contramão do consenso do mercado. “Às vezes, o mercado olha demais para o retorno e deixa de lado o risco, no crédito isso acontece muito. Os spreads estão muito baixos e, para ter um carrego que atraia o cotista, prioriza-se quem está com o spread mais alto. São decisões irracionais que não ponderam o risco adequadamente”, explica Rodela.
Nessas horas, é preciso disciplina para identificar os exageros. Afinal, errar uma aposta que todo mundo também fez deixa as gestoras menos expostas do que se o erro for individual.
“A indústria conversa muito e sair antes do fim da festa também tem um custo. Mas são escolhas que se pagam mais para frente”, afirma.